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在消除多层嵌套方面，《意见》统一同类资管产品的监管标准，要求监管部门对资管业务实行平等准入，促进资管产品获得平等主体地位，从根源上消除多层嵌套的动机。同时，将嵌套层级限制为一层，禁止开展多层嵌套和通道业务。在统一杠杆水平方面，《意见》充分考虑了市场需求和承受力，根据不同产品的风险等级设置了不同的负债杠杆，参照行业监管标准，对允许分级的产品设定了不同的分级比例。

据路透社统计，人民币兑美元1月延续去年12月的升值势头，当月涨幅2.39%，为一年来最大。报道援引分析称，人民币兑美元当月升值超过2%，估值和汇兑变化等因素为外储规模回升提供支持。王春英预测称，虽然全球经济金融环境复杂严峻，但我国经济将延续长期向好的发展态势，全方位对外开放持续推进，外汇市场运行机制日臻完善，有条件保持跨境资金流动总体稳定和外汇市场供求基本平衡。国内外因素综合作用，我国外汇储备规模有望在波动中保持总体稳定。

据招股书，安集微电子主营关键半导体材料的研发和产业化，产品包括不同系列的化学机械抛光液和光刻胶去除剂，主要应用于集成电路制造和先进封装领域，2018年两项业务占比营收比例分别为83%和17%。其中，化学机械抛光液领域，安集微电子表示已经打破了国外厂商的垄断，使中国在该领域拥有了自主供应能力。

实践中，部分资管产品采取预期收益率模式，过度使用摊余成本法计量所投资金融资产，基础资产的风险不能及时反映到产品的价值变化中，投资者不清楚自身承担的风险大小，进而缺少风险自担意识；而金融机构将投资收益超过预期收益的部分转化为管理费或直接纳入中间业务收入，而非给予投资者，也难以要求投资者自担风险。为了推动预期收益型产品向净值型产品转型，让投资者在明晰风险、尽享收益的基础上自担风险，《意见》强调金融机构的业绩报酬需计入管理费并与产品一一对应，要求金融机构强化产品净值化管理，并由托管机构核算、外部审计机构审计确认，同时明确了具体的核算原则。首先，要求资管产品投资的金融资产坚持公允价值计量原则，鼓励使用市值计量。同时，允许符合以下条件之一的部分资产以摊余成本计量：一是产品封闭式运作，且所投金融资产以收取合同现金流量为目的并持有到期；二是产品封闭式运作，且所投金融资产暂不具备活跃交易市场，或者在活跃市场中没有报价、也不能采用估值技术可靠计量公允价值。

责任编辑：王潇燕大摩优质信价纯债：投资风格稳健 业绩长期领跑中国证券报金牛基金追踪大摩优质信价纯债基金采用主动投资的策略，根据宏观经济运行状况、政策形势、利率走势、信用状况等的综合判断，并结合各大类资产的估值水平和风险收益特征，通过积极主动的投资管理，力争为投资者提供持续稳定的投资回报。该基金凭借其长期稳定的投资回报，在第十五届中国基金业金牛奖评选中被评为“三年期开放式债券型持续优胜金牛基金”。

在“如何理解稳健的货币政策”专栏中，央行特别解释“继续实施稳健的货币政策，并不意味着货币条件维持不变，而是要根据形势发展变化动态优化和逆周期调节，适度熨平经济的周期波动”。报告的另一个重点是强调疏通货币政策传导机制。逆周期调节要做到防止大水漫灌，就要疏通货币政策传导机制。“发挥’几家抬’的政策合力”，“从供需两端”“进一步提高金融服务实体经济的能力和意愿”。未来疏通货币政策传导机制的微观基础主要有以下三点：第一，实体需求端，继续多部门政策协调加大对民营小微企业支持，未来或仍有结构性货币政策引导融资向其倾斜；第二，金融供给端，继续改善金融机构支持实体意愿，“推动商业银行永续债等资本补充工具的产品创新”；第三，资金利率端，稳妥推进利率“两轨合一轨”，未来或更强调货币市场利率向信贷市场利率传导。