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实践证明，这是一种旧体制控制了新体制的改制模式。作为控股股东，它背着冗员、不良资产、过度债务和办社会的包袱，但解决存续问题的资源都在上市公司。因此他总有一种通过与上市公司高管人员交叉任职、关联交易等手段从上市公司获得特殊好处，用以解决“存续问题”的倾向。它很难成为追求投资回报“真股东”。存续母体有多元目标，通过各种渠道将旧的体制因素不断向上市公司输出，造成治理结构扭曲，偏离了建立现代企业制度的初衷。

国内著名电子商务观察者、万擎咨询CEO鲁振旺在认为：“现在政府在各个领域补贴都在减少，或许这将会是一大趋势，包括三只松鼠在内的企业都会受到影响。”过分倚重电商平台侵蚀利润这几年互联网领域都在感叹线上红利愈发稀少时，互联网企业的线下融合成为大潮。没有重资产基础的线上模式犹如海中扁舟，风雨飘摇，三只松鼠就是其中沧海一栗。

第四，就是政府对企业有亲有疏，形成了所有制鸿沟。按企业所有制成分区别对待的政策，早期是渐进式改革不得已的措施。后来，随着政府主导的经济增长方式的强化而强化。由此造成政府对不同所有制企业有亲有疏。企业按所有制被分成了“三六九等”。国有企业属“体制内”，有行政级别，具有最高的社会地位和话语权，在获取土地、矿产等自然资源、特许经营权、政府项目、银行贷款、资本市场融资以及市场准入等方面具有明显优势；外资企业有较强实力，受到国家和地方的青睐；民营企业则处于最为不利的地位。前几年，有的地方为做大国企，不惜强制盈利的民营企业被亏损国企兼并。在煤炭、民航等领域屡屡出现民企进入又被挤出的案例。

国泰君安证券代理买卖证券业务净收入行业第1，经纪业务市场份额6.14%；银河证券坐拥最多营业网点、1038万经纪业务客户、代理买卖证券业务净收入行业排名第2，经纪业务市场份额达到5.12%。所以国泰君安、银河证券两家市占率超10%，他们的客户非常具有代表性。

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争论的焦点是竞争的公平性。人为地认定各类所有制成分在经济总量所占的比重和由哪种所有制成分保持“绝对控制”，违背了公平与效率原则。除少数极特殊领域外，各类企业所占比重应当是市场竞争的结果，高一点、低一点是动态的，无需特别关注。不能将人为规定的各类所有制所占比重放到超越经济发展的高度，不惜扭曲市场、降低效率，刻意实现。